数据资产信贷融资全流程风险管理（一）现状及挑战

融资，根据形式不同，可以分为直接融资和间接融资。信贷融资对于企业来说是一种间接融资方式。

据公开报道显示，涉及数据类信贷融资的探索实践，国内早在2016年就已经开始。2016年4月，贵阳银行基于水文数据质押物，向贵州东方世纪科技股份有限公司发放100万元贷款，后者主营水利行业信息化和大数据应用服务，用于质押的水文数据涉及防洪减灾、水情测报、水利调度、气象信息等领域，这笔贷款在当时也被称为“数据贷”。

2021年，浙江凡聚科技有限公司将可穿戴产品上分析得到的沉浸式儿童注意力缺陷与多动障碍测评数据，经过数据脱敏、安全加密后存至区块链存证平台，计划许可用于儿童多动症干预治疗项目。通过担保公司增信，上海银行滨江支行通过数据资产质押形式，为其授信100万元。

2022年，北京银行与中国电子技术标准化研究院及首批数据资产评估单位深入沟通，与全国首批数据资产评估试点单位——罗克佳华科技集团股份有限公司就数据资产化、数据资产抵押贷款达成合作意向，对其持有的某行业数据资产质量评价与价值评估项目资产评估报告进行分析，在市经信局、市大数据中心的指导帮助下，北京银行城市副中心分行成功落地首笔1000万元数据资产质押融资贷款。

2023年以来，涉及数据或数据资产类信贷融资案例如雨后春笋般涌现。如深圳微言科技有限责任公司凭借其在深圳数据交易所（简称“深数所”）上架的数据交易标的，获得光大银行深圳分行1000万元授信贷款。同年8月，江苏罗思韦尔电气有限公司以其拥有的“T-BOX车联网信息数据”知识产权为质押，成功向苏州银行扬州分行融资1000万元。2023年9月，福茶网科技发展有限公司将其持有的茶产业生态数据在全国数据资产登记服务平台进行登记，获得福建海峡银行1000万元授信额度。2024年2月，中国建设银行上海市分行与上海数据交易所深度合作，成功发放首笔基于上海数交所推出的数据资产信贷服务产品“数易贷”的数据资产质押贷款。2024年上半年，赣州银行携手战略合作伙伴赣州市智能产业创新研究院成功助推江西冠英智能科技股份有限公司实现工业边缘智控终端产品作为数据资产纳入企业财务报表，为企业实现“数字资产入表”融资2500万元。……

在这不断涌现的实践性案例背后，我们看到的是银行未曾言说的难处：不敢成规模放贷，只敢做增信。究其原因，总结成一句话，就是围绕着数据资产信贷融资的全流程风险管理不知道怎么做。

2023年8月，财政部印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（以下简称《暂行规定》，2024年1月生效。该《暂行规定》规范了企业数据资源相关会计处理，同时强化了相关会计信息披露。2023年9月，中评协发布了《数据资产评估指导意见》（下称《指导意见》），这也是继财政部《暂行规定》后，又一部推动数据资产化的财会文件。《暂行规定》和《指导意见》的发布，是对“数据二十条”中关于“数据资产入表”的具体落实，也被市场认为是数据资产入表进入倒计时的重要里程碑，从而衍生出 “数据资产融资”的热门话题。

从2024年初开始，找律所、会计师事务所咨询数据资产入表的企业明显增多，但目前市场上真正已经按照财政部文件要求，严谨地完成入表的资产并不多。笔者在与各类企业沟通过程中发现了几类问题：

数据资源要成为资产，其中的核心标准是可辨识性、合法拥有或控制、预期经济利益。由于上述目前存在的问题，导致数据资源入表的过程对严谨性要求比较高，而如果忽视这些要求和前置性工作，那么对于资产的认定就会存在瑕疵，从而对银行授信及风险管理的底层逻辑会带来不确定性影响。

关于数据资产的价值评估，其实并不难，市场法、成本法还是收益法，总有一款适合你。问题在于，评估结果是否被市场认同，是否真的能体现该数据资产的变现价值才是难点。站在银行的角度，评估机构给出多高的评估价都不代表现金流。银行在授信时，数据资产评估只是一种风险评估手段，评估结果只具有参考性。银行更看重的是数据资产未来所能产生的现金价值，且这种现金价值是确定的且稳定的，即便这种价值会减损。

数据资产与其他无形资产不同，它具有可复制性、动态性、对技术的依赖性等特点，而这些特点也正是影响数据资产价值的要素之一。

可复制性，又可以分为有权复制和无权复制。所谓有权复制，是指在合法合规的前提下，以授权、交易等合法方式获取；而无权复制，就是通过侵权手段获取，这就涉及企业对数据的安全性管理、防范信息泄漏、隐私保护等能力评估。换句话说，企业对于数据安全管理的能力，会影响数据资产的安全性，而资产安全性是信贷融资需要评估的问题。

动态性，不仅是在数据规模、内容等层面的动态更新和变化，更是指影响数据资产合规性的底层因素的动态性变化。举个例子，数据集A是通过合法的合同交易而来，数据集B是企业从自身业务中产生的。假设在入表和融资的当下时点，数据来源的合规性上都没有问题。但是，一旦合同终止，数据集A供方停止供数，并要求删除既往提供的数据时，企业若再使用数据集A，则其合规性就会受到影响。数据资产的合规性是资产的底层基石，一旦发生负面变化，则就可能颠覆整个数据资产的合法合规性，从而导致价值大幅度贬值。

此外，数据的产生和更新非常依赖于数据技术/模型/算法等。一旦产生数据的技术/模型/算法发生权属变化或限制，很有可能影响数据资产的正常更新和维护，从而影响数据资产的成本和价值。

在传统信贷融资产品中，无形资产质押融资和存货质押融资都是存在的。那么，数据资产，自然也可以延续该担保方式。但是，由于目前将数据资产认定为存货在会计上存在较多障碍，所以数据资产被认定为无形资产的案例较多。

目前提供数据资产质押登记的机构一般是各地数据交易所，也有类似北京数据知识产权保护中心这样的机构，但全国并无统一的机构。这些质押登记的效力，在法律上、司法实践中是否能得到支持，还需要观察。

对于银行来说，数据资产的处置和变现都是一个比较现实的问题。信用贷款发展了很多年，但实际上金融机构在评估风险时仍然会评估企业的资产及现金流。担保一直以来都是银行认为相对稳妥的风险缓释措施之一。这些年，即便房地产行业出现了剧烈的变化，优质不动产仍然是银行认为最为安全的担保物。其中一个重要的原因，是不动产的处置已经建立起了一套完整的体系，包括法拍、二手交易市场、不良资产转让/证券化等。而目前，数据资产交易市场尚未成熟，配套的资产处置体系尚未建立起来，这也是银行推动数据资产信贷融资规模化的原因之一。